Expersult Due Diligence e Consultoria

Voltar aos conteúdos

As etapas de uma Due Diligence

Uma Due Diligence é estruturada para transformar informações disponibilizadas pela empresa em uma avaliação organizada dos principais aspectos financeiros, contábeis e demais riscos relevantes para uma transação. Embora cada projeto tenha características próprias, a execução normalmente envolve uma sequência de etapas que começa com a definição do escopo e organização das informações, passa pelas análises e discussões com a administração e culmina na consolidação dos principais achados e seus impactos sobre a transação.

O fluxo abaixo apresenta uma visão didática das principais etapas de um projeto de Due Diligence. Na prática, algumas atividades acontecem em paralelo e podem variar conforme o escopo, a complexidade da empresa, a qualidade das informações disponíveis e o cronograma da operação.

Etapas de uma Due Diligence

As principais etapas de um projeto de Due Diligence, com destaque para a frente financeira e contábil.

i

Visão didática em 8 macroetapas. As etapas não são blocos isolados: parte das atividades ocorre em paralelo, como indicado abaixo do fluxo.

01 Definição de escopo

Entendimento da transação

Definição do período e das entidades analisadas

Definição das frentes e dos entregáveis

Identificação dos principais temas de atenção

02 Kick-off, WGL e Data Room

Reunião de Kick-off

WGL e definição dos responsáveis

Request List

Organização e abertura do Data Room

Recebimento e acompanhamento das informações

03 Estruturação das bases e análise inicial

Organização e tratamento dos dados recebidos

Entendimento da contabilidade e das informações gerenciais

Construção das bases de análise

Identificação dos primeiros pontos de atenção

04 Análises e Q&A

Análises financeiras e contábeis

Qualidade do resultado / EBITDA

Dívida líquida

Capital de giro

Fluxo de caixa / EBITDA-to-cash, quando aplicável

Avaliação dos riscos tributários

Avaliação dos riscos trabalhistas e previdenciários

Q&A com a administração

Solicitação de informações complementares

05 Quantificação e avaliação dos achados

Quantificação dos ajustes

Avaliação de recorrência e normalizações

Avaliação de riscos e contingências

Análise dos impactos sobre EBITDA, dívida líquida e capital de giro

Identificação dos principais temas para a negociação

06 Discussão dos resultados

Reuniões com a administração

Segundo ciclo de Q&A, quando necessário

Validação dos principais achados

Discussão das conclusões com o cliente

07 Relatório e conclusões

Consolidação dos principais achados

Quantificação dos impactos

Conclusões e pontos de atenção

Preparação e emissão do relatório de Due Diligence

08 Suporte à negociação

Apoio na interpretação dos achados

Suporte às discussões de preço e mecanismos de ajuste

Análises adicionais solicitadas durante a negociação

Suporte até o fechamento, conforme o escopo contratado

Atividades que ocorrem em paralelo

Gestão do Data Room e das pendências

01

02

03

04

05

06

07

08

Ciclos de Q&A com a administração

01

02

03

04

05

06

07

08

Discussão dos achados com o cliente

01

02

03

04

05

06

07

08

01

Definição de escopo

O trabalho começa pelo entendimento da transação: o objetivo do comprador, a tese de investimento, a estrutura pretendida e os temas que motivam a diligência. A partir disso são definidos o período analisado, as entidades incluídas no perímetro, as frentes envolvidas, os principais entregáveis, os níveis de materialidade e os temas que merecem maior aprofundamento.

02

Kick-off, WGL e Data Room

No início da execução, ocorre a reunião de Kick-off, voltada ao entendimento inicial do negócio, da transação, do escopo e da dinâmica do trabalho. Na sequência, é compartilhado o WGL (Work Group List), com os principais interlocutores e os responsáveis pelas informações de cada frente. Em seguida, é formalizada a Request List, contemplando as informações necessárias para cada frente de trabalho, como balancetes, demonstrações financeiras, razões contábeis, relatórios gerenciais, composições de saldos, contratos e documentos societários, e organizada a disponibilização dos documentos no Data Room. As pendências são acompanhadas ao longo do projeto, e a qualidade, consistência e completude das informações recebidas também são avaliadas nessa fase, podendo influenciar o ritmo e o direcionamento das análises.

03

Estruturação das bases e análise inicial

Após o recebimento das informações, os dados são organizados, tratados e estruturados para permitir análises consistentes e comparáveis. Informações contábeis, financeiras e gerenciais são conciliadas e, quando aplicável, confrontadas com dados operacionais. Nessa etapa começam a surgir os primeiros pontos de atenção, como reclassificações, itens não recorrentes, inconsistências entre fontes e informações que demandam esclarecimentos adicionais.

04

Análises e Q&A

Com as bases estruturadas, são desenvolvidas as principais análises previstas no escopo do trabalho, que podem incluir qualidade do resultado e EBITDA, dívida líquida e itens com características de dívida, capital de giro e sazonalidade, fluxo de caixa e conversão do EBITDA em caixa, Proof of Cash, entre outras análises financeiras e contábeis. Também são avaliados os riscos já materializados e os potenciais riscos identificados nas frentes tributária, trabalhista e previdenciária, conforme o escopo de cada projeto. O Q&A é parte integrante desse processo. As perguntas buscam compreender a origem dos números e dos fatos identificados, validar premissas, esclarecer inconsistências e obter informações complementares. As respostas da administração podem gerar novos questionamentos, alterar entendimentos preliminares e direcionar análises adicionais.

05

Quantificação e avaliação dos achados

Os pontos identificados são avaliados quanto à natureza, recorrência, materialidade e impacto econômico. Os ajustes são quantificados, as normalizações são avaliadas quanto à sua sustentação e os riscos e contingências são analisados conforme sua relevância para a transação. O objetivo é traduzir os achados em potenciais impactos sobre EBITDA, dívida líquida, capital de giro e outros mecanismos da transação, quando aplicável, além de identificar os temas que podem ser relevantes para a negociação.

06

Discussão dos resultados

Os principais achados são discutidos com a administração para esclarecer pontos em aberto, validar entendimentos e identificar informações que possam alterar as conclusões. Quando necessário, ocorre um novo ciclo de Q&A. Em paralelo, as conclusões preliminares são discutidas com o cliente, permitindo priorizar os temas mais relevantes e direcionar as etapas finais do trabalho.

07

Relatório e conclusões

O relatório consolida os principais achados, ajustes, riscos e impactos identificados durante o trabalho, incluindo, quando aplicável, seus efeitos sobre EBITDA, dívida líquida e capital de giro. A apresentação normalmente combina uma visão executiva, voltada à tomada de decisão, com o detalhamento das análises que sustentam as principais conclusões e pontos de atenção para a transação.

08

Suporte à negociação

Conforme o escopo contratado, a equipe pode apoiar o cliente na interpretação dos achados e na sua tradução para os termos da negociação, incluindo discussões sobre preço, mecanismos de ajuste, dívida líquida, capital de giro, earn-out e outros aspectos relacionados à estrutura da operação. Esse suporte pode envolver análises adicionais solicitadas durante a negociação e, conforme o escopo, estender-se até o fechamento da transação.

Este material tem caráter informativo e não substitui a análise de um caso concreto.

Falar sobre uma operação

Outros conteúdos

O ciclo de M&A: da estratégia ao pós-closing Search Funds A empresa nunca passou por uma Due Diligence. Por onde começar? Como preparar e organizar um Data Room para Due Diligence Proof of Cash: como validar a movimentação financeira e a consistência dos registros contábeis A empresa nunca passou por auditoria. Como se preparar? CPC 51 / IFRS 18: o que muda na “Nova DRE”

Vamos avaliar o contexto da sua operação.

Uma conversa inicial é suficiente para entender o estágio, o escopo adequado e o formato de trabalho.

Expersult {{ t.brandline }}

{{ l.label }}

{{ item.label }}

{{ s.num }}{{ s.title }}

{{ hb.eyebrow }}

{{ hb.title }}

{{ t.aboutPage.lead }}

Due Diligence

{{ f.label }}

{{ g }}

02{{ hb.posEyebrow }}

{{ hb.posTitle }}

{{ hb.posText }}

{{ m }}

03{{ hb.svcEyebrow }}

{{ hb.svcTitle }}

{{ ddB.num }}

{{ ddB.title }}

{{ ddB.short }}

{{ d }}

{{ t.common.see }} →

{{ s.num }}

{{ s.title }}

{{ s.short }}

→

04{{ hb.expEyebrow }}

{{ t.aboutPage.experience.sub }}

{{ t.aboutPage.experience.text }}

{{ s.n }}

{{ s.label }}

{{ t.aboutPage.experience.note }}

05{{ t.aboutPage.principles.title }}

{{ t.aboutPage.principles.sub }}

{{ p.num }}

{{ p.title }}

{{ p.text }}

06{{ t.audiences.eyebrow }}

{{ t.audiences.title }}

{{ hb.audText }}

{{ a.title }}

{{ a.text }}

07{{ t.aboutPage.network.title }}

{{ t.aboutPage.network.sub }}

{{ hb.netText }}

{{ hb.netHighlight }}

{{ hb.netC1 }}{{ hb.netC2 }} {{ hb.netA }} {{ hb.netB }} {{ hb.netCc }} {{ hb.netD }} {{ hb.netE }}

08{{ hb.cntEyebrow }}

{{ hb.cntTitle }}

{{ hb.cntLink }}

{{ a.kicker }}

{{ a.title }}

{{ a.summary }}

{{ t.aboutPage.eyebrow }}

{{ t.aboutPage.title }}

{{ t.aboutPage.lead }}

01

{{ t.aboutPage.who.title }}

{{ p }}

02

{{ t.aboutPage.history.title }}

{{ t.aboutPage.history.sub }}

{{ p }}

03

{{ t.aboutPage.nameStory.title }}

{{ t.aboutPage.nameStory.sub }}

{{ p }}

{{ t.aboutPage.nameStory.label }}

EXPER {{ c1title }}

EX {{ c0title }}

{{ l }}

RSULT {{ c2title }}

SULT {{ c3title }}

{{ c.code }}

{{ c.title }}

{{ c.text }}

{{ t.aboutPage.nameStory.closing }}

04

{{ t.aboutPage.model.title }}

{{ t.aboutPage.model.sub }}

{{ p }}

{{ p.title }}

{{ p.text }}

{{ t.aboutPage.model.closing }}

05

{{ t.aboutPage.experience.title }}

{{ t.aboutPage.experience.sub }}

{{ t.aboutPage.experience.text }}

{{ s.n }}

{{ s.label }}

{{ t.aboutPage.experience.note }}

06

{{ t.aboutPage.leadership.title }}

{{ t.aboutPage.leadership.sub }}

{{ t.aboutPage.leadership.text }}

{{ p.name }}

{{ p.role }}

{{ verPerfil }}→

07

{{ t.aboutPage.principles.title }}

{{ t.aboutPage.principles.sub }}

{{ p.title }}

{{ p.text }}

08

{{ t.aboutPage.network.title }}

{{ t.aboutPage.network.sub }}

{{ p }}

09 {{ t.aboutPage.purpose.title }}

{{ t.aboutPage.purpose.sub }}

{{ p }}

{{ t.aboutPage.cta.title }}

{{ t.aboutPage.cta.text }}

{{ t.servicesPage.eyebrow }}

{{ t.servicesPage.title }}

{{ t.servicesPage.lead }}

{{ s.num }}

{{ s.title }}

{{ x }}

{{ s.purpose }}

{{ t.common.see }}

{{ service.num }} {{ service.title }}

{{ service.heroTitle }}

{{ service.lead }}

{{ service.approachTitle }}

{{ service.approach }}

{{ g.title }}

{{ it }}

{{ t.common.highlight }}

{{ g.highlight.title }}

{{ hi }}

{{ t.common.note }}

{{ g.note }}

{{ service.applicationsTitle }}

{{ a }}

{{ t.common.note }}

{{ service.note }}

{{ t.common.others }}

{{ o.title }}

{{ t.contents.eyebrow }}

{{ t.contents.title }}

{{ t.contents.lead }}

{{ a.kicker }}

{{ a.title }}

{{ a.summary }}

{{ t.contents.read }}

{{ t.contents.back }}

{{ article.title }}

{{ article.lead }}

{{ t.contents.back }}

{{ article.title }}

{{ article.sf.sub }}

{{ article.lead }}

{{ article.sf.lead2 }}

{{ article.sf.whatT }}

{{ article.sf.what }}

{{ article.sf.growT }}

{{ article.sf.grow }}

{{ s.n }} {{ s.l }}

{{ article.sf.src }}

{{ article.sf.brT }}

{{ article.sf.br }}

{{ s.n }} {{ s.l }}

{{ article.sf.brSrc }}

{{ article.sf.cycleT }}

{{ article.sf.cycleS }}

{{ s.num }} {{ s.title }} {{ s.term }}

{{ s.text }}

{{ article.sf.capT }}

{{ article.sf.cap1.0 }}

{{ article.sf.cap1.1 }}

{{ article.sf.cap1i }}

{{ article.sf.cap1.2 }}

{{ x }}

{{ article.sf.refTag }}

{{ article.sf.cap1r }}

{{ article.sf.cap2.0 }}

{{ article.sf.cap2.1 }}

{{ article.sf.cap2.2 }}

{{ article.sf.tgtT }}

{{ article.sf.tgt }}

{{ x }}

{{ article.sf.tgtA }}

{{ article.sf.tgtB }}

{{ article.sf.begT }}

{{ article.sf.beg }}

{{ article.sf.ddK }}

{{ article.sf.ddT }}

{{ article.sf.dd }}

{{ article.sf.ddI }}

{{ x.n }} {{ x.x }}

{{ article.sf.supT }}

{{ article.sf.sup }}

{{ c.title }}

{{ c.text }}

{{ article.sf.beyT }}

{{ article.sf.bey }}

{{ article.sf.cloT }}

{{ article.sf.clo }}

{{ article.sf.cloS }}

{{ article.visualCaption }}

{{ article.flow.title }}

{{ article.flow.subtitle }}

i

{{ article.flow.note }}

{{ s.num }} {{ s.title }}

{{ x }}

{{ article.flow.spansTitle }}

{{ sp.label }}

{{ c.n }}

{{ article.dreTable.title }}

{{ article.dreTable.intro }}

{{ article.dreTable.head.0 }}

{{ article.dreTable.head.1 }}

{{ article.dreTable.head.2 }}

{{ r.label }} {{ r.val }}

{{ r.label }} {{ r.val }}

{{ g.cat }}

{{ g.label }} {{ g.val }}

{{ g.note }}

{{ article.dreTable.note }}

{{ article.dreImgEl }}

{{ article.dre.title }}

{{ article.dre.intro }}

{{ article.dre.left.label }}

{{ article.dre.left.sub }}

{{ r.x }}

={{ r.x }}

{{ article.dre.right.label }}

{{ article.dre.right.sub }}

{{ g.num }} {{ g.cat }}

{{ r.x }}

={{ r.x }}

{{ article.dre.note }}

{{ article.prep.title }}

{{ article.prep.subtitle }}

{{ s.num }}

{{ s.title }}

{{ s.text }}

{{ article.prep.spansTitle }}

{{ sp.label }}

{{ c.n }}

{{ article.prep.ready }}

{{ article.visualImg }}

Infográfico {{ article.visualLabel }}

{{ t.contents.soon }}

{{ s.step }}

{{ s.title }}

{{ s.text }}

{{ x }}

{{ s.after }}

{{ article.poc.bank.0 }}

{{ article.poc.bank.1 }}

{{ article.poc.cols.0 }}{{ article.poc.cols.1 }}{{ article.poc.cols.2 }}{{ article.poc.cols.3 }}{{ article.poc.cols.4 }}

{{ article.poc.open }}--500.000

{{ r.d }}{{ r.desc }}{{ r.i }}{{ r.o }}{{ r.b }}

{{ article.poc.close }}--530.000

{{ article.poc.total }}430.000(400.000)-

{{ article.poc.acc.0 }}

{{ article.poc.acc.1 }}

{{ article.poc.cols.0 }}{{ article.poc.cols.1 }}{{ article.poc.cols.2 }}{{ article.poc.cols.3 }}{{ article.poc.cols.4 }}

{{ article.poc.open }}--500.000

{{ r.d }}{{ r.desc }}{{ r.i }}{{ r.o }}{{ r.b }}

{{ article.poc.close }}--540.000

{{ article.poc.total }}430.000(390.000)-

{{ article.poc.proc }}

{{ x }}

{{ article.poc.rec }}

{{ article.poc.rcols.0 }}{{ article.poc.rcols.1 }}{{ article.poc.rcols.2 }}{{ article.poc.rcols.3 }}

{{ r.label }}{{ r.bank }}{{ r.acc }}

{{ r.diff }}

-

{{ article.poc.an }}

{{ x }}

{{ article.endImgEl }}

Expersult

{{ article.acts.title }}

{{ article.acts.lead }}

{{ it.step }} {{ it.title }}

{{ it.text }}

{{ article.acts.linkLabel }}

Expersult

{{ article.support.title }}

{{ article.support.text }}

{{ x }}

{{ article.support.cta }}

{{ article.closing }}

{{ t.contents.disclaimer }}

{{ t.contents.talk }}

{{ t.contents.more }}

{{ o.title }}

{{ t.contact.eyebrow }}

{{ t.contact.title }}

{{ t.contact.lead }}

{{ t.contact.privacyNote }}

{{ t.contact.officeLabel }}

{{ t.footer.address }}

{{ t.footer.phoneLabel }}

+55 (11) 5108-6435

{{ t.footer.emailLabel }}

relacionamento@expersult.com.br

{{ t.footer.coverage }}

{{ t.contact.sentTitle }}

{{ t.contact.sentText }}

{{ t.privacy.title }}

{{ p }}

{{ t.cta.title }}

{{ t.cta.text }}